未来科技-泽璟制药成为了A股市场上首家亏损上市的企业-清苑新闻

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                              武汉动物园告急

                              汇丰晋信科技先锋基金基金经理 陈平:比如说从2022年或者2023年开始有收入,然后开始有利润,然后有现金流,我们把未来的现金流进行折现,就会得出现值会是多少,这个就是DCF(现金流折现)的基本原理。

                              很多人士認同,第五套標準可以說是科創板的核心理念所在,是為了打通高科技與資本市場的有效通道,成為高科技的資本化、商業化、產業化的加速器。澤璟製藥的IPO是一次嘗試、一次創新。

                                公司招股说明书显示,泽璟制药成立于2009年,专注于肿瘤、血液疾病、肝胆疾病等多个领域的新药研发。公司在2016年、2017年度、2018年度和2019年1-6月,公司归属于母公司普通股股东的净利润分别亏损1.28亿元、1.46亿元、4.40亿元、3.41亿元,亏损的主要原因为研发投入较大。

                                对这家企业IPO,可以用三个“一”来观察。

                              央視財經《正點財經》欄目視頻

                                科创板第五套上市标准为“预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。”

                              一次創新、一個難題一個待解的答案

                              那麼市場各方對於它的上市、定價,到底是怎麼看的?

                                目前,公司没有营业收入,在未来一段时间内,预期将持续亏损。募集资金用于新药研发、研发生产中心建设、营运等。

                              應該如何看待還在虧損的澤璟製藥上市?央視財經特邀財經評論員計渝,進行解讀。

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                              苏州泽璟生物制药股份有限公司董事长 盛泽林:上市许可申请这个时间,一般是八个月到一年半左右的时间,要看这个产品它的临床效果和临床价值,以及它的新颖性和先进性。

                              上海投資者:我可能不會去選擇,因為我還是比較傾向於價值投資,我覺得有核心價值的企業,可能它預期會更好一點。

                              央视财经记者 顾智义:目前公司正在研发的项目有29个,其中离上市最近的,可能就是这款靶向药,名叫多纳非尼,用于治疗晚期肝细胞癌,经过十年的研发,目前已经通过了三期临床试验。

                              持續虧損定價難應謹慎參与研發費用高導致虧損,但產品前景好,導致大家對公司的未來業績非常看好,所以澤璟製藥成為了A股市場上首家虧損上市的企業,科創板服務硬科技企業得到了體現。

                              苏州泽璟生物制药股份有限公司董事长 盛泽林:做新药是一个长线的、高端风险的过程,因此大家也要有更大的耐心,更有包容心。

                              澤璟製藥此次的發行價為33.76元,市場對此反應不一,由於公司沒有收入,凈利潤連年虧損,常用的估值方法已不適用,所以需要更加專業的估值方法。

                                多纳非尼是泽璟制药最早开始研发的产品之一,除了肝细胞癌,对于治疗结直肠癌、甲状腺癌和鼻咽癌的研究,也都已经进入临床试验。

                              這帶來一個難題——怎麼定價?因為這家企業無產品、無營業收入、無利潤,是「三無企業」。2016年至今連年虧損,40多億的估值,依據是否合理?這是個不小的難題。

                              蘇州澤璟生物製藥股份有限公司董事長 盛澤林:在未來兩三年,我們應該是可以看着產品的銷售的,我也相信我們這些產品會迅速地給公司帶來盈利。

                              盛泽林告诉央视财经记者,公司目前拥有11个在研药品,共计29个项目,涉及肝癌、甲状腺癌、重症斑秃、红斑狼疮等近30种疾病,其中4个在研药品处于II/III期临床试验阶段、2个处于I期临床试验阶段。

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                              澤璟製藥最近一次投資后的估值約47.5億元,多個核心產品市場規模較大,處於II/III期臨床試驗階段,具備明顯的技術優勢,所以成為了A股首家虧損上市企業。

                              今天,澤璟製藥正式登陸科創板,作為A股市場上的第一家虧損上市的企業,澤璟製藥受到巨大關注。

                                上海投资者:医药毕竟是一个关键行业,就是这个行业,我觉得像科技一样,就是跟我们比较相关的,而且我觉得未来5年到10年,医药行业应该有一个大的发展。

                              澤璟製藥:新葯通過三期臨床三年內有望實現銷售

                              首先,這是一次創新,澤璟製藥是採用科創板第五套標準上市的第一家企業,有着標誌性的意義。

                                业内人士表示,对于亏损企业的定价,复杂而又专业,普通投资者较难把握,如果上市后第四年还是亏损,且营收不到1亿元,就会面临退市,所以应该谨慎参与,特别是上市初期,由于其独特性,可能受到炒作,但科创板涨跌幅大,短期风险较大,投资者应该保持理性。

                              最後,一個待解的答案。科創板允許澤璟製藥上市,充分展現了包容性、引領性、創造性的特質。那麼這家企業能否因此儘快實現在研技術的產品化、商業化?能否儘快實現營業收入、獲得經營利潤,回報投資者?這些都需要投資者在市場中邊走邊看。

                              安永大中华区生命科学行业联席主管 费凡:净资产值通常来讲比较低,但是估值通常都非常的高,暂时还不会有销售收入的产生,但这些企业的研发投入,是需要长周期地、大规模地、持续地投入。所以对资金的渴求量非常大,特别需要资本市场。

                              作為A股市場首家虧損上市的企業,澤璟製藥雖然還沒有任何收入,但多數投資者還是表示歡迎,認為公司潛力巨大,科創板的開設,終於可以把這些具有硬科技的企業,留在A股了,但對於是否參与,投資者意見並不一致。

                                为何亏损还能上市?上市之后将有哪些新产品推出?央视财经记者在江苏的昆山,实地走访了苏州泽璟生物制药股份有限公司。

                              今日关键词:魔术师致敬科比